O momento do Venture Capital em 2026
Recebi uma newsletter da Kria semana passada e a parte mais interessante nem foi número, foi a mudança de perfil.
O Brasil sempre teve um jeito meio paradoxal de investir: o brasileiro investe por euforia, mas na hora de sustentar posição… não tem apetite ao risco. A gente ama a história, o "timing", o hype. Mas quando o risco é "de verdade" (volatilidade, prazo, iliquidez), corre pro que parece previsível.
E 2025 foi exatamente isso, só que em escala. Mesmo com um mercado grande (quase R$ 1 tri em emissões no mercado), o que chamou atenção foi o mix:
Mais economia real, mais crédito privado, mais estrutura "arrumadinha" (entre aspas porque muitas vezes esses produtos não tem nada de arrumado) e menos tesão por risco.
O dado que grita essa virada é o recorte das Plataformas da Resolução 88: cresceu MUITO em volume e quantidade de ofertas… mas quase tudo virou dívida. Equity ficou pequeno e ainda diminuiu.
E aí vem o elefante na sala: custo de capital.
Com juros altos, o risco tem que pagar caro pra fazer sentido. E no Brasil, muitas vezes, o risco não paga "caro o suficiente" porque:
- A régua de retorno do investidor fica agressiva (comparação com CDI o tempo todo)
- A liquidez é limitada
- A confiança do investidor médio é curta (quer emoção, mas quer saída fácil)
Resultado: o mercado vai ficando mais medroso: cresce em estrutura, cresce em dívida, cresce em previsibilidade.
A pergunta para 2026
Agora, a pergunta pra 2026 não é "vai crescer?" É: vai mudar a coragem?
Se o custo de capital cair, a tese é que o equity volta a respirar. Mas eu ainda acho que o ponto central é cultural: a gente precisa transformar euforia em convicção, e convicção em apetite real por risco. E o apetite em método, padrão e qualidade.